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　　中金发布征询报告称开云kaiyun，保管万物云（02602）“跑赢行业”评级，看好公司长周期下基于住宅、商企、科技、城市等场景的多赛说念、全方向概述竞争实力，辩论价30.58港元。保管盈利预测不变。公司股票当今往来在基于中枢净利润的9.6倍2024年市盈率，按下半年55%派息比例测算全年股息收益率为8.0%。

　　中金主要不雅点如下：

　　“蝶城+”与“企服+”计谋延续并升维。

　　“蝶城+”方面，公司在2014-2024年完了了领域经济和后果提高，并重迭了朴邻、研选等生态；估量改日，公司将远期蝶城数目辩论设定为1000个，同期计较纵向久了更宽的价钱区间和更多的职业领域。“企服+”方面，公司依托万物梁行、祥盈企服、万睿科技等教诲业务平台，已具备向企业客户提供多元职业的专科才能；下一步公司拟加深挖掘生意后劲，向动力处理等方面作念才能升级，同期在空间延展方面进行新的探索。

　　发布灵石居品，引入智选办法，亮相丹田品牌，晓谕社商相助。

　　“灵石”为万物云自主研发的软件硬件一体化边际处理器居品，这一AI大脑在巡检、守门、验单等功能测试中进展出全面最先东说念主工的性能，公司拟充分诳骗以灵石为代表的科技巧力重塑物业职业。“智选”居品则直击行业订价痛点，奋勉于于将职业选项和订价职权交还给业主、建议菜单式弹性订价。公司揣测世界超七成小区物业费处于2元以下区间，若将居品下探到1-2元市集，则价值街说念内可增多商机110%。新亮相的丹田物业为校园和病院领域的专科职业商，其于2024年1月并表，该行估量1H24其孝敬商企年化富足协议额6-7亿元、孝敬财务收入超3亿元。公司亦在睿见大会上晓谕与高和成本的计谋相助，两边拟创设基金，诳骗万物云的蝶城资源及已收购生意处理才能上风，共同探索社区生意赛说念机遇。

　　2025-2027年枢纽词：钞票、低碳、AI。

　　公司界说了下一个三年的才能建造枢纽词：“钞票”指从物业处理升维钞票处理、向荆棘游业务链蔓延、全面职业不动产持有者；“低碳”指建造动力处理专科才能以合手取市集红利；“AI”指将接续股东技能卓著并久了落地应用。

　　风险

　　神色拓展经由不足市集预期，设备商关联业务牵扯程度强于市集预期。

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职守剪辑：史丽君 开云kaiyun